তরলতার প্রভাবে টি-বিলের সুদ কমেছে

বাংলাদেশের ট্রেজারি বিল (টি-বিল) বাজারে রোববার সুদের হালকা পতনের লক্ষণ দেখা গেছে। ব্যাঙ্কিং খাতে তরলতা বাড়ার কারণে স্বল্পমেয়াদি সরকারি ঋণের ব্যয় কিছুটা হ্রাস পেয়েছে। বাজার বিশ্লেষকরা এ পরিবর্তনের মূল কারণ হিসেবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে সক্রিয় হস্তক্ষেপকে উল্লেখ করেছেন। ব্যাংকগুলোর হাতে নতুন টাকা যোগ হওয়ায় স্বল্পমেয়াদি সুদের ওপর চাপ কমেছে।

সাপ্তাহিক নিলামে সরকার ৯১ দিন, ১৮২ দিন এবং ৩৬৪ দিনের টি-বিল বিক্রি করে মোট ৭০ হাজার কোটি টাকা সংগ্রহ করেছে। নিলামের ফলাফল দেখিয়েছে যে, ৯১ দিনের এবং ৩৬৪ দিনের বিলে কেটে নেওয়া সুদ পূর্বের নিলামের তুলনায় প্রতিটি ক্ষেত্রে এক বেসিস পয়েন্ট কমেছে, যেখানে ১৮২ দিনের বিলের সুদ অপরিবর্তিত ছিল। ব্যাংককর্মীরা এটিকে ইতিবাচক সংকেত হিসেবে দেখছেন, বিশেষ করে কয়েক সপ্তাহ ধরে উচ্চ সুদের পরিবেশের পর।

ট্রেজারি কর্মকর্তাদের মতে, এ হ্রাসের পেছনে ব্যক্তিগত খাতের ঋণ চাহিদা কম থাকা এবং ব্যাংকগুলোর লেনদেনের ক্ষেত্রে সতর্ক অবস্থানের প্রভাব রয়েছে। জাতীয় নির্বাচনের আগে ব্যবসায়ীরা বিনিয়োগ স্থগিত রাখায় ব্যাংকগুলোর ঋণ প্রদান কমেছে। ফলে অতিরিক্ত তরলতা নিরাপদ সরকারি বিলে প্রবাহিত হচ্ছে, যা টি-বিলের সুদকে সামান্য কমিয়েছে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সাম্প্রতিক ডলার ক্রয়ও তরলতা বৃদ্ধির একটি বড় কারণ। রোববার বাংলাদেশ ব্যাংক তিনটি বাণিজ্যিক ব্যাংক থেকে ১১৫ মিলিয়ন মার্কিন ডলার ক্রয় করেছে, যেখানে কেটে নেওয়া হার ১২২.৩০ টাকা প্রতি ডলার নির্ধারণ করা হয়েছে। টাকার সরবরাহ বৃদ্ধির ফলে ব্যাংকিং ব্যবস্থায় নগদ চাপ কমেছে এবং স্বল্পমেয়াদি সুদও হ্রাস পেয়েছে।

একজন জ্যেষ্ঠ ব্যাংক কর্মকর্তা মন্তব্য করেছেন, “ঋণের চাহিদা কম এবং ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা সীমিত এমন পরিবেশে, টি-বিল ব্যাংকগুলোর জন্য সবচেয়ে নিরাপদ ও সুবিধাজনক বিনিয়োগ।’’

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তথ্য অনুসারে, ব্যক্তিগত খাতের ঋণের বার্ষিক বৃদ্ধির হার অক্টোবর ২০২৫-এ ৬.২৩% দাঁড়িয়েছে, যা সেপ্টেম্বরের ৬.২৯%-এর তুলনায় সামান্য কম। ১৩ জুলাই থেকে মুক্ত ফ্লোটিং এক্সচেঞ্জ রেট কার্যক্রমে বাংলাদেশ ব্যাংক বাজার থেকে মোট ৩.০৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার ক্রয় করেছে। এর মাধ্যমে রপ্তানি প্রতিযোগিতা বজায় রাখা, রেমিট্যান্স প্রবাহ রক্ষা এবং দুর্বল ব্যাংকগুলোর তরলতা চাপ হ্রাস করায় সহায়তা করা হয়েছে।

বিদেশি মুদ্রা রিজার্ভও বৃদ্ধি পেয়েছে। ২৪ ডিসেম্বর অনুযায়ী প্রচলিত হিসাবপদ্ধতিতে রিজার্ভ ৩২.৮০ বিলিয়ন ডলার, যা দুই দিন আগে ৩২.৭২ বিলিয়ন ডলারের তুলনায় বেশি। IMF-এর BPM6 পদ্ধতিতে রিজার্ভ ২৮.১১ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত বেড়েছে।

বিশ্লেষকরা বলছেন, যদি তরলতা এমনই সহজলভ্য থাকে এবং ব্যক্তিগত খাতের ঋণ চাহিদা ত্বরান্বিত না হয়, তবে সরকারি সিকিউরিটিজের সুদ নিকট ভবিষ্যতে নরম অবস্থায় থাকতে পারে।

মূল সূচকের সংক্ষিপ্ত চিত্র

সার্বিকভাবে, পর্যাপ্ত তরলতা, কম ঋণ চাহিদা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সক্রিয় বাজার হস্তক্ষেপের ফলে বাংলাদেশের টি-বিল বাজারে সুদ নরম অবস্থায় বজায় রয়েছে।